Trumps Wirtschaftspläne deuten auf neue Chancen für das Equity-Crowdfunding-Geschäft hin

Ob man seine politische Agenda nun befürwortet oder nicht: Präsident Donald Trump hat das heutige Geschäftsklima deutlich verändert und belebt. Sein Plan, die gewerbliche Kapitalbeschaffung zu deregulieren, deutet auf zahlreiche neue Wachstumschancen für Unternehmer und Betreiber junger Unternehmen hin, die derzeit auf Kapital aus der Crowd angewiesen sind, um ihre Projekte voranzubringen. Als 2012 der ursprüngliche Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act verabschiedet wurde, blieb Equity-Crowdfunding (EQCF) aufgrund zahlreicher regulatorischer Hürden durch eine Vielzahl von Vorgaben der SEC weitgehend eine Randerscheinung.

Im Laufe der Zeit entwickelte sich dieser regulatorische Rahmen jedoch weiter. Dazu gehörten das Regelwerk unter Title II, das vor allem einen Rahmen für Broker-Dealer schaffen sollte, und die erweiterten Bestimmungen unter Title III, die es Unternehmen erlaubten, Wertpapiere über Crowdfunding anzubieten und zu verkaufen. Im letzteren Fall waren die Einzelheiten der Title-III-Regeln ebenso vielversprechend wie notwendig, da sie es ermöglichten, „Privatpersonen unter Einhaltung bestimmter Anlagegrenzen Investitionen in wertpapierbasierte Crowdfunding-Transaktionen zu gestatten“.

Die Regeln begrenzen beziehungsweise begrenzten außerdem den Betrag, den ein Emittent unter Nutzung der Crowdfunding-Ausnahme aufnehmen kann beziehungsweise konnte, schreiben Emittenten die Offenlegung bestimmter Informationen über ihr Unternehmen und ihr Wertpapierangebot vor und schaffen beziehungsweise schufen einen regulatorischen Rahmen für Broker-Dealer und Finanzierungsportale, die Crowdfunding-Transaktionen ermöglichen.

Durch diese endgültigen Regeln konnte die Idee des Equity-Crowdfundings vollständig umgesetzt werden: durch das aktive Einwerben kleinerer Investitionen aus breiten Bevölkerungskreisen, statt jungen Innovatoren benötigtes Kapital vorzuenthalten, nur weil ihre Geschäfts- oder Produktmodelle für eine klassische Kreditfinanzierung als zu riskant galten.

Die unmittelbare Wirkung war bemerkenswert: Zahlreiche Equity-Crowdfunding-Anbieter für unterschiedliche Marktsegmente entstanden, darunter PeerRealty, CircleUp, Wefunder, Localstake und andere.

Diese EQCF-Plattformen wurden zusätzlich durch spezialisierte Anbieter von Werbe-, Vermarktungs- und Investmentdienstleistungen unterstützt, etwa Crowdfunder und Fundable. Insgesamt eröffneten die neu gewonnenen Möglichkeiten des EQCF zahlreiche Chancen, kleine Anlegergruppen zu gewinnen und zu fördern, ohne dabei in größerem Umfang auf die zuvor schwerfälligen und teilweise kostspieligen Verfahren zur Anlegerprüfung angewiesen zu sein.

Bei all diesen vielversprechenden Aussichten sollte man nicht vergessen, dass der Wahlzyklus 2016 für EQCF-Anbieter gemischte Perspektiven bot. Obwohl Clinton durchgehend die dominierende Kandidatin zu sein „schien“, gewann am Ende Trump die Präsidentschaft. Dieser plötzliche politische und wirtschaftliche Umschwung brachte eine lange Liste „unwägbarer“ Anlagefaktoren mit sich, da Trumps Rhetorik im Wahlkampf häufig von Unsicherheit geprägt war.

Seine offiziellen wirtschaftspolitischen Positionen deuteten allerdings auf etwas anderes hin, darunter erhebliche Steuersenkungen für Unternehmen und regulatorische Reformen. Nun, nach gerade einmal einem Monat seiner Präsidentschaft, hat Trump bereits begonnen, seit Jahrzehnten bestehende Beschränkungen für Unternehmen ins Visier zu nehmen. All diese Aktivitäten scheinen auf mehr statt weniger unternehmerisches Wachstum ausgerichtet zu sein.

Akteure aus der Praxis und ihre Einschätzungen

Deshalb wollten wir von einigen Akteuren aus verschiedenen EQCF-Segmenten hören, wie sie den Nutzen der frühen Phase von Trumps Präsidentschaft einordnen und bewerten und wie sich sein Ansatz künftig positiv auswirken könnte. Um es einfach zu halten, nutzten wir einen einfachen Fragebogen als einheitliche Grundlage.

Energiesektor – EnergyFunders.com, COO Casey Minshew

Auf der „Über uns“-Seite des Unternehmens heißt es: „EnergyFunders ist eine hochmoderne Finanztechnologieplattform, die grundlegend verändern will, wie Menschen aus aller Welt direkt in Energieanlagen investieren – angefangen bei Öl und Gas.

In dieser milliardenschweren Dollarbranche gab es in den vergangenen 100 Jahren nur sehr wenige finanzielle Innovationen. Angesichts der massiven regulatorischen Veränderungen steht EnergyFunders an der Schnittstelle von Wertpapierrecht, Equity-Crowdfunding und Technologie.“

Zur Einordnung: Wie beurteilst du Trumps geplante wirtschaftspolitische Agenda insgesamt?

Minshew: Unter Präsident Trump besteht das Versprechen, ein starkes, energieunabhängiges Land anzustreben. Von dieser Agenda wird nicht nur unsere Fintech-Crowdfunding-Plattform EnergyFunders.com profitieren, sondern unser ganzes Land. Wir konzentrieren uns darauf, unabhängigen Öl- und Gasunternehmen in Amerika Kapital bereitzustellen, was wiederum Arbeitsplätze schafft. Die unabhängigen Öl- und Gasunternehmen in den USA schaffen insgesamt Zehntausende Arbeitsplätze, und wir wollen, dass sie erfolgreich sind.

Welche allgemeinen Vor- und/oder Nachteile siehst du vor diesem Hintergrund künftig für EQCF?
Minshew: EQCF wird weiter an Stärke gewinnen, da immer mehr Menschen dazu übergehen, auf bekannten Onlineplattformen zu investieren. Wir haben keine negativen Anzeichen dafür gesehen, dass die neue Regierung Regeln oder Vorschriften für unsere Online-Kapitalbeschaffung ändern will. Wir sehen lediglich, dass immer mehr Menschen aus unterschiedlichsten Verhältnissen und Branchen EQCF nutzen. Viele Immobilien-Crowdfunding-Anleger suchen inzwischen nach Steuervorteilen und wenden sich deshalb Öl- und Gasinvestitionen zu, um passive Einkünfte steuerlich auszugleichen und zugleich die Chance auf hohe Renditen zu nutzen. Wir sehen nur positive Entwicklungen am Horizont.

Gibt es in naher Zukunft konkrete Gefahren für Reg A+ oder die fortdauernde Legitimität von Kapital aus der Crowd?
Minshew: Ich sehe keine konkreten Gefahren für Reg A+, und unser Team ebenso wenig. Wir bleiben kontinuierlich eingebunden und informiert. Die SEC plant allerdings seit vielen Jahren sicherzustellen, dass Investitionen in Start-ups, Immobilienprojekte sowie Öl und Gas online erfolgen und nachverfolgbar sind – ähnlich wie Banken sich vom Bargeld abwenden. EQCF gibt der SEC einen besseren Einblick darin, wer investiert, und alles kann nun online stattfinden, verwaltet und nachverfolgt werden. Wir sehen darin für die Zukunft ausschließlich etwas Positives.

Und umgekehrt: Gibt es konkrete Vorteile?
Minshew: Wie bereits erwähnt, beschaffen Unternehmer seit Hunderten von Jahren Kapital, und das war für die SEC nicht immer einsehbar. Der Wechsel zu Finanztechnologien, also EQCF-Plattformen wie EnergyFunders, macht diese alternativen Anlagen bis zu einem gewissen Grad nachverfolgbar, wobei die SEC ihre bestehende Infrastruktur anpassen muss.

EQCF-Medien und PR – LeveragePR, Leiterin Joy Schloffler

„LeveragePR ist eine Full-Service-PR-Agentur an der Schnittstelle von Unternehmens- und Kreativstrategie. Unser Team verbindet soziale und traditionelle Medien und arbeitet eng mit Kunden aus technologie- und finanznahen Bereichen zusammen, damit sie ihre Geschäftsziele durch integrierte Kommunikationskampagnen erreichen. Mit spezialisiertem Fachwissen über Crowdfunding und den JOBS Act haben wir Dutzenden Unternehmen geholfen, aus erstklassigen Konzepten florierende Marken zu machen. Ihre Glaubwürdigkeit haben wir durch unabhängige Medienberichterstattung, gezielte Vortragsmöglichkeiten und fundierte fachliche Impulse gestärkt.“

Zur Einordnung: Wie beurteilst du Trumps geplante wirtschaftspolitische Agenda insgesamt?

Schloffler: Das wird erst die Zeit zeigen. Seine Rhetorik ist zwar völlig verrückt, doch viele Wirtschaftsvertreter, die ich aus beiden politischen Lagern kenne, sagen, dass er hinter den Kulissen Maßnahmen umsetzt, die sich sehr positiv auf die Wirtschaft und den Arbeitsmarkt auswirken werden – insbesondere bei der Kapitalbildung.

Welche allgemeinen Vor- und/oder Nachteile siehst du vor diesem Hintergrund künftig für EQCF?
Schloffler: Ich denke, er wird sich dafür einsetzen, Geschäftsabschlüsse zu erleichtern, was ein großer Vorteil ist. Auf der negativen Seite führt sein Säbelrasseln allmählich dazu, dass ausländische Märkte Kapitalzuflüsse in die USA erschweren. Das könnte globalen Crowdfunding-Plattformen schaden, die in US-Märkte investieren wollen.

Gibt es in naher Zukunft konkrete Gefahren für Reg A+ oder die fortdauernde Legitimität von Kapital aus der Crowd?
Schloffler: Mir sind keine bekannt.

Und umgekehrt: Gibt es konkrete Vorteile?
Schloffler: Mir sind keine bekannt.

Allgemeine Einschätzungen aus dem EQCF-Markt

RocketHub-CEO Ruud Smeets äußerte kürzlich in der Januarausgabe 2017 des Entrepreneur Magazine seine Einschätzung zu Trump: „Jede abrupte Veränderung der politischen Landschaft ist eine Herausforderung und kann Folgewirkungen im gesamten eigenen Unternehmen haben.“

Im selben Beitrag äußerte sich auch Command Partners-Vertreter Roy Morejon positiv:

Das mögliche Fazit

Angesichts von Trumps unternehmerischem Hintergrund und seiner bisherigen Neigung, Bürokratien zu verschlanken statt neue zu schaffen, ergeben sich kurzfristig einige grundlegende Chancen für EQCF. Trumps administrative Ausrichtung deutet darauf hin, dass Anbieter von Kapital aus der Crowd gut positioniert sein werden, um neben traditionelleren Geschäftsmodellen auch kleine Unternehmen zu unterstützen, die bestehende Märkte grundlegend verändern.

Aufgrund von Trumps Interesse an Deregulierung ist eine allgemeine Verlagerung weg von großen Investitionen in öffentlich gehandelte Wertpapiere hin zu verstärkten EQCF-Kapitalinvestitionen durch kleine Unternehmen durchaus möglich. Angesichts der derzeitigen Marktvolatilität könnten viele Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung und/oder Unternehmer in der Frühphase den öffentlichen Markt als zu riskant betrachten. Ein von Trump vorangetriebener Abbau regulatorischer Zuständigkeiten könnte daher das Interesse kleiner Anleger am Crowdsourcing-Bereich wecken und weiter beschleunigen.

Trumps Interesse an der Erneuerung der Infrastruktur deutet darauf hin, dass wahrscheinlich mehr Unternehmer versuchen werden, in diesem Marktsegment Unternehmen zu gründen. Viele innovative Produkte könnten jedoch auch Risiken eines frühen Markteintritts bergen, die über das bei klassischen Krediten akzeptierte Maß hinausgehen. Oder sie könnten kurzfristige Umsatzprognosen für 3–5 Jahre aufweisen, deren Gewinnniveau für breite Investitionen in öffentlich gehandelte Wertpapiere als unattraktiv gilt. In diesem Fall kann das EQCF-Segment kleinen Unternehmensgründungen sowohl finanziellen Rückhalt bieten als auch eigenfinanzierten Unternehmen einen Raum zur Weiterentwicklung geben, ohne den ständigen Druck kostspieliger Bemühungen um die Kapitalbeschaffung.

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Die mögliche Deregulierung der Banken und insbesondere die mit Dodd-Frank verbundenen einschränkenden Vorschriften sorgen für erheblichen medialen Wirbel. Doch selbst wenn es der Trump-Regierung gelingt, diesen derzeit nachteiligen finanziellen Faktor vollständig zu entschärfen, wird es beträchtliche Zeit dauern, bis lokale Kapitalgeber wieder zu verlässlichen Partnern kleiner Unternehmen werden. Folglich dürfte im Zusammenspiel mit anderen Elementen der Wirtschaftspläne des Präsidenten ein stärkeres Interesse an einem breit angelegten Unternehmenswachstum in diesem dicht besetzten Markt eher zur Regel als zur Ausnahme werden.

Fazit